Subiect 1 ianuarie

Structura pieței de valori mobiliare. Două niveluri de securitate: primar și secundar.

Principalele sectoare ale pieței de valori: guvern, municipale, corporative.

Titluri de stat.

valori mobiliare municipale.

valori mobiliare corporative.

Structura pieței de valori mobiliare. Piața valorilor mobiliare este o parte integrantă a pieței financiare, elementul central al componentelor sale care efectuează transformarea economiilor în investiții prin cifra de afaceri de valori mobiliare. Provocarea în această piață este de a oferi beneficiul tuturor participanților pentru a efectua revărsare de economii în investiții prin investiții în sectoarele productive și comerciale. piața valorilor mobiliare oferă un circuit de resurse financiare în economie, prin emiterea, conversia, răscumpărarea titlurilor de valoare, care joacă un rol critic în sistemul economiei de piață. perfuzie în producție, au la dispoziție resurse financiare necesare prin punerea în aplicare emisiunea și vânzarea de titluri de stat de către factorii de decizie de piață de valori mobiliare, care au nevoie de resurse suplimentare. Oamenii și companii cu fonduri inactiv prin intermediul valorilor mobiliare pe piață posibilitatea de a realiza transformarea lor a fondurilor temporar libere în capitală pentru a incremente sale. Statul merge la piața valorilor mobiliare pentru punerea în aplicare a posibilității de rambursare a deficitului bugetului de stat, prin emiterea unui tip special al datoriei publice, care precum și alte valori mobiliare sunt tranzacționate pe piața valorilor mobiliare. Astfel, pe piața valorilor mobiliare sunt trei grupuri de părți interesate: proprietarii de capital, consumatorii de capital și de stat.

Ca urmare a acestor factori, dezvoltarea inegală a diferitelor sectoare se întâmplă pe piața financiară românească. În același timp, principalul instrument financiar emiterea și circulația semnelor formate 3 zone distincte: titluri de stat, obligatiuni municipale si sub-federale, titluri de valoare corporative.

Cel mai mare (din punct de vedere al cifrei de afaceri) și dinamic instrument al pieței de valori este gestionarea titlurilor de stat.

Titluri de stat - tipul de valori mobiliare emise de Trezoreria, în numele statului, alt organism financiar autorizat pentru a se adapta la împrumuturi publice și mobilizarea de fonduri pentru reconstituirea veniturilor bugetului de stat pentru acoperirea deficitului bugetar și a datoriei publice clearance-ul. Deținătorii de titluri de stat prin cumpărarea acestora finanțate de către stat și, în același timp, să primească un venit fix pe durata de viață de proprietate a acestor valori mobiliare. Există diferite tipuri de titluri de stat.

Trezorerie obligații pe termen scurt ale statului (în SUA, de exemplu, rambursabile în trei luni) - realizate în principal, printre bănci și alte instituții de creditare. Banca centrală vinde instituțiile de credit și bancare, la un preț mai mic decât valoarea nominală și răscumpărate la valoarea nominală. Diferența este deținătorii de venit titlurilor de stat.

ia act de trezorerie - titlurilor de stat pe termen mediu la purtător - emise pentru o perioadă de 1 an la 5-7 ani (în funcție de țară). obligațiuni de trezorerie - titluri de stat pe termen lung sunt emise, de regulă, la purtător, pentru o perioadă de 10 la 25 de ani și sunt realizate în principal în rândul persoanelor care primesc venit anual de Trezorerie Bonham.

Obligațiuni - principala formă de implicare a creditelor de stat. Sunt pe termen lung (uneori până la 50 ani). obligațiuni publice dobândite, în principal diverse instituții de credit și bancare, investind astfel o parte din capitalul lor. O proporție semnificativă de obligațiuni cumpărate creditorii revindeti clienților săi, inclusiv publicul.

Există, de asemenea, non-piață, și anume nu fac obiectul vânzării și cumpărării de titluri de stat. Ea - obligațiuni de economii, certificate de economii, etc. Acestea sunt disponibile pentru a atrage în sfera creditului publice a economiilor populației. Aceste titluri pot fi prezentate în orice moment de plată, dar cu prezentarea anticipată a plăților de dobânzi pe acestea sunt reduse drastic).

Titlurile de stat sunt instrumente financiare cu venit fix, iar acest lucru implică faptul că randamentul lor este invers proporțională cu prețul lor de piață. Titlurile de stat sunt emise pentru o anumită perioadă de timp prestabilită (poate fi de la 1 la 30 de ani), după care primele obligațiuni sunt răscumpărate la prețul lor nominal (dar Mina - prețul scris pe obligațiuni). Pentru CPO-ka circulație a obligațiunilor pe ea sunt plătite un venit procentual TION, în conformitate cu rata dobânzii stabilită. Venitul pe care deținătorul de obligațiuni va primi depinde de prețul la care a cumpărat-o.

În cazul în care prețul de achiziție al garanției este egală cu valoarea sa nominală, randamentul coincide cu rata dobânzii la obligațiuni; cu atât mai mare prețul de achiziție de obligațiuni, mai puțin rentabilitatea. În cazul în care piața este în așteptare pentru rate mai ridicate ale dobânzilor băncii centrale, este de așteptat ca noile emisiuni de obligațiuni vor avea un procent mai mare de pariu-int-lea. În acest caz, cererea de obligațiuni, locat-dyaschiesya în prezent în circulație poate fi redusă, iar prețul lor va scădea și randamentele vor crește în consecință.

Până în prezent, în România au un apel următoarele tipuri de titluri de stat:

· Obligațiuni de stat pe termen scurt (gko) - valori mobiliare neautentificate emise de către stat, în scopul de a atrage fonduri gratuite ale băncilor românești și companii la bugetul federal;

· Obligațiuni federale de împrumut (OFZ) - obligațiuni emise de stat cu venit fix, determinat pe baza randamentului mediu ponderat al T-facturi pentru perioada anterioară (trimestru);

· Obligațiuni de economii (Neos) - obligațiuni emise de stat pentru a lucra cu populația.

Ca și alte valori mobiliare, obligațiuni pot genera venituri în două moduri. În primul rând, sub formă de rată a dobânzii (cuponului) pe împrumut, care, în cele mai multe cazuri, este o sumă anuală fixă, care se plătește fie o dată la șase luni sau o dată la sfârșitul anului. În al doilea rând, câștigurile de capital poate fi atins, ceea ce reprezintă diferența, la care investitorul între prețul de achiziție de obligațiuni și de a vinde obligațiuni (care pot fi obligațiuni suma de rambursare datate).

La emiterea de obligațiuni municipale utilizate ambele metode de randament pe obligațiuni. Cu toate acestea, în cele mai multe regiuni ale emitenților de obligațiuni nu a putut rezista la condițiile de rentabilitate a obligațiunilor în totalitate și în condițiile specificate, în legătură cu care nu este utilizat pe scară largă acest tip de valori mobiliare și volumul cifrei de afaceri a acestui segment al pieței de valori este mai mic decît celelalte două.

valori mobiliare corporative reprezintă piața instrument de stoc independent, format ca urmare a circulației valorilor mobiliare (acțiuni și obligațiuni) emise de corporații. titluri de creanță corporative sunt emise sub formă de acțiuni și obligațiuni. Acțiunile sunt titluri de valoare care atestă drepturile proprietarului cotei în capitalul social al companiei, pentru a primi venituri din activitățile sale și, de regulă, pentru a lua parte la conducerea acestei companii. Acțiunile sunt ordinare și preferențiale (au o sumă fixă ​​de dividende și de vot în adunarea acționarilor). Obligațiunile sunt titluri de creanță ale societăților produse în scopul efectuării de împrumut de urgență în scopul dezvoltării corporațiilor.

Formarea piața secundară a acțiunilor în întreprinderile privatizate au început aproape simultan cu apariția primelor societăți pe acțiuni care urmează să fie privatizate. tranzacțiile extrabursiere în diferite volume sunt efectuate în mod continuu cu acțiunile de aproape fiecare emitent. Controlul este încă dominantă Mobilul pentru majoritatea tranzacțiilor. Cel mai important motiv pentru investitorii străini este ieftinătate relativă cea mai mare parte a activelor întreprinderilor românești. În cele din urmă, componenta de comerț esențial de creștere rămâne factorul pur speculativă a cărui valoare este, de asemenea, mare. În acest caz, lipsa unui rol în modelarea bursele de circulație jucat pe piața bursieră românească.

Un indicator important în dezvoltarea pieței financiare este relația dintre schimbul și piețele OTC.

După cum știți, în piața de valori mondială - este, mai presus de toate, piața de acțiuni și titluri de valoare derivate. În ceea ce privește cifra de afaceri OTC, aceasta acoperă de obicei IPO-uri, piața obligațiunilor secundare, recursul altor titluri de creanță și acțiuni ale companiilor care nu sunt conforme cu cotarea la bursă.

OTC pe piața valorilor mobiliare corporative în România este absolut dominantă. Raportul de schimb a acțiunilor și a piețelor OTC în volumul total al tranzacțiilor cu valori mobiliare corporative este mai mult de 90% în favoarea pieței OTC. Acesta din urmă are mai multe niveluri ale organizației și include:

· Organizat cu sisteme comerciale de telecomunicații;

· Strada neorganizate, sau comerciant cu amănuntul, concepute pentru micul investitor, nu funcționează pachete standard de securitate.

Alegerea calea dezvoltării pieței OTC a fost cauzată de declinul activității pieței de valori la mijlocul anilor '90. Baza pentru acest lucru au fost următoarele motive: în primul rând, lichiditatea scăzută a pieței și lipsa de dezvoltare a depozitarului și a serviciilor registratori; În al doilea rând, acțiuni de cumpărare în mari investitori de pe ordinele efectuate schimburi; în al treilea rând, dispersia multor stocuri, ca urmare a privatizării bonuri de masă, acționarii dificultatea de acces la operațiunile de schimb.

Unul dintre principalii indicatori ce caracterizează întinderea pieței valorilor mobiliare și a economiei în ansamblu, este scrierea cu majuscule. Capitalizarea este definită în mod tradițional, ca produs al unei politici de securitate a numărului de valori mobiliare aflate în circulație. Având în vedere capitalizarea pieței bursiere românești, ar trebui să ia în considerare faptul că din mai mult de 50.000 (conform Comitetului de Stat de Statistică), companiile românești mixte deschise, inclusiv 30 de mii de societăți pe acțiuni create în procesul de privatizare, orice cotație de piață sunt acțiuni numai că nu mai mult de 150 de întreprinderi . Cele mai atractive pentru investitori sunt următoarele societăți sectoare ale economiei: petrol și gaze (inclusiv reciclare), energie, comunicații (telecomunicații), și metalurgie.

Din punct de vedere al siguranței și lichiditatea există un număr limitat de acțiuni, care constituie instrumentul cel mai atractiv pentru piata enterprise - așa-numitele „blue chips“. Până în prezent, un stocuri "blue chip" sunt 30-40 emitenti, inclusiv LUKOIL, RAO EES, "Surgutneftegaz", "Mosenergo", "Rostelecom", "Gazprom" și o serie de alte companii bine-cunoscute. Toate celelalte acțiuni tranzacționate pe piața corporativă, de obicei atribuite acțiunilor eșalonul al doilea, și anume având lichiditate și o fiabilitate mai mică în comparație cu „blue chips“.

Clasificare și tipuri de instrumente financiare. Marea majoritate a instrumentelor financiare tranzacționate în diferite segmente de piață, sunt sub formă de titluri de valoare. O de securitate este un document care exprimă proprietatea și alte drepturi conexe, se pot aplica în mod independent pe piață și de a fi obiectul de cumpărare și vânzare și alte operațiuni, este o sursă de venit regulate sau unice. Astfel, titlurile de a efectua un fel de bani de capital, din care mișcarea mediază distribuirea ulterioară a bogăției.

În trecut, titluri de valoare a existat numai într-un mod tangibil tipografic fizic, și imprimate pe suport de hârtie la forme speciale de hârtie. Titluri de fabricat, de obicei, cu un grad suficient de ridicat de protecție împotriva vozmozhnyhpoddelok. Recent, ca urmare a unei creșteri semnificative a cifrei de afaceri de valori mobiliare, mulți dintre ei au început să prindă contur în formă de înscriere în registrele contabile și conturile menținute printr-o varietate de mass-media, care este trecut în forma necorporal fizic (fără hârtie). Prin urmare, în piața financiară sunt produse, comercializate și răscumpărate titlurile de valoare corespunzătoare și înlocuitorii acestora. Obiecte de tranzacții, de asemenea, numite instrumente de pe piața financiară, fonduri (în sensul de fonduri monetare) sau stockbroking. În cazul în care valorile mobiliare nu sunt există fizic în formă tangibilă sau în cazul în care formele lor de hârtie sunt plasate într-un depozit special, proprietarul unei garanții a emis un document care confirmă dreptul de proprietate sau de o anumită valoare de stoc. Acest document se numește un certificat de securitate. Certificatele de titluri la purtător pot fi emise pentru a înlocui un valori mobiliare oarecum omogene (cum ar fi bancnote de diferite confesiuni). În acest din urmă caz, certificatul nu conține în mod necesar informații despre proprietarul valorii de stoc. Sunt forma economică și de piață a fiecărui document de securitate pot fi vizualizate simultan din diferite puncte de vedere, și, prin urmare, fiecare de securitate are un set de caracteristici. Aceasta predetermină posibilitatea de a clasifica valorilor mobiliare pe diferite motive, care este de obicei dictat de nevoile practice. Toate valorile mobiliare sunt clasificate în două grupe: numerar și titluri de capital sau de capital, adică, cele care sunt tranzacționate pe piața de capital, care este, de asemenea, numit stoc, de piață. titluri de pe piața monetară - un facturile comerciale și financiare de până la 1 an, accepturile bancare, hârtii comerciale, simulate de întreprinderi private și corporații, pentru o perioadă de 10 până la 180 zile, obligațiuni pe termen scurt de economii și certificate de depozit, bănci simulate, bonuri de tezaur, simulat de guvern pentru o perioadă de 3, 6, 9 și 12 luni. Acesta este un grup foarte pestriță de valori mobiliare în ceea ce privește anumite destinații, forma, emitenții și deținătorii acestora. O trăsătură comună a tuturor acestor elemente juridice este scopul lor de a emite bani de împrumut negarantate într-o perioadă relativ scurtă de timp, și, prin urmare, acestea sunt numite titluri de creanță. Cash aceste titluri sunt numite din diferite motive: acestea sunt utilizate pe scară largă în cadrul creditului și bancar. Fondurile din emisia acestor valori mobiliare sunt utilizate în continuare în mod avantajos ca o suma de bani convențional pentru producerea de plăți curente sau de a plăti datoriile. Unele dintre aceste titluri sunt utilizate ca înlocuitori pentru bani ca mijloc de plată: de exemplu, hârtie comercială utilizată pentru a plăti pentru bunuri și bonuri de tezaur guvernamentale vă pot plăti taxele federale. obligații monetare exprimate titluri monetare, cele mai multe dintre ele stivuite până la 1 an. Venituri din achiziționarea și deținerea acestor titluri este one-off. Forma lor nu oferă atribute speciale, care constituie baza pentru a genera venituri, cum ar fi cupoanele de interes. În procesul de venit tranzacție de piață realizat ca diferența dintre vânzarea (inferior) și prețul nominal al documentului. Rolul economic al valorilor mobiliare financiare este acela de a asigura continuitatea circuitului capitalului industrial, comercial și bancar, continuitatea cheltuielilor bugetare, pentru a accelera vânzarea de bunuri și servicii, care este, în cele din urmă pentru a asigura procesul de fiecare reproducere în parte, implicând aflux continuu de capital de la punctul de plecare. existența unor astfel de titluri permite băncilor, corporații private să pună în aplicare toate eliberat pe fonduri pe termen scurt ca de capital. Titlurile de capital de grup includ acțiuni, obligațiuni, acțiuni, certificate de investiții, obligațiuni ipotecare și varietățile lor. Fondurile primite prin emiterea și vânzarea acestor titluri sunt destinate învățământului sau de capital creșterea întreprinderilor productive, menite a face profit. piața valorilor mobiliare de capital este o parte esențială a economiei, care funcționează pe principii de piață: este de neconceput fără formarea de producție pe scară largă a capitalului. Printre titluri de capital distinge titluri de capital sau fonduri și datorii. Multe dintre valorile mobiliare emise de companii private și, prin urmare, au fost numite privat (comercial). instrumente de pe piața de valori private sunt mai puțin fiabile decât statul în care guvernul garantează îndeplinirea condițiilor de eliberare. Investițiile în instrumente de capital privat sunt asociate cu multe riscuri. Se disting următoarele tipuri de: - riscul de pierdere a capitalului investit în titluri de valoare care rezultă, de exemplu, în legătură cu falimentul emitentului; - riscul de lichiditate, și anume faptul că securitatea achiziționate nu pot fi vândute pe piață, nu evitarea pierderii semnificative de valoare; - riscul de piață, de exemplu, riscul de cădere a prețului, ca urmare a deteriorării conjuncturii pieței globale. Pentru a Valorilor Mobiliare private tratate ca datorii și titluri de capital (stocuri). Fiecare dintre aceste varietăți de valori de stoc are propriile sale caracteristici specifice.